World Economic Forumda, ‘Ortadoğu’daki savaş, hükümetleri, son çare sigortacılarına nasıl dönüştürüyor?’ başlıklı çarpıcı bir makale yayınlandı. Sigorta, küresel ekonominin kritik bir ayağıdır, ancak riskler çok ciddi hale geldiğinde sigortacılar teminatı geri çeker veya sınırlar. Bir zamanlar geniş çapta çeşitlendirilmiş ve özel finans kuruluşları tarafından yönetilen riskler, sigortalanması zorlaşan, jeopolitik açıdan daha yüklü hale gelen ve kendi jeopolitik emellerini ilerletmek isteyen hükümetler tarafından giderek daha fazla üstlenilen riskler haline geliyor. Kayıpları modellemek veya kontrol altına almak zorlaştığında, özel sigorta kapasitesi daralıyor. Değişen şey ise hükümetlerin doğrudan müdahale etme isteğinin artması.
Sigorta, küresel ekonominin kritik bir ayağıdır, ancak riskler çok ciddi hale geldiğinde sigortacılar teminatı geri çeker veya sınırlar. İran’daki savaş nedeniyle Hürmüz Boğazı’nda yaşanan karışıklık, savaş riski sigorta poliçelerinin yeniden fiyatlandırılmasına ve geri çekilmesine yol açarak özel sigortanın sınırlarını ortaya koymuştur. Hükümetler, jeoekonomik önceliklere uygun olarak ekonomik sürekliliği korumak için doğrudan müdahale etmeye giderek daha istekli hale geliyor. World Economic Forumda (WEF), ‘Ortadoğu’daki savaş, hükümetleri son çare sigortacılarına nasıl dönüştürüyor?’ başlıklı çarpıcı bir makale yayınlandı.
Makalede, ABD hükümetinin, özel sigortaların yeniden fiyatlandırılmasına ve bazı durumlarda geri çekilmesine karşılık olarak, Hürmüz Boğazı’ndan geçen gemiler için savaş riski sigortasını desteklemek üzere devreye girdiğine değinilerek, “Hürmüz Boğazı, Basra Körfezi’ni Hint Okyanusu’na bağlayan dar bir su yoludur. Küresel enerji tedarik zincirlerinde bir darboğaz noktası olan bu boğazdan, küresel petrol arzının yaklaşık %20’si, Çin’in ham petrol ithalatının ise %40’ından fazlası geçmektedir” deniyor.
Amerika Birleşik Devletleri’nin ve İsrail’in, İran’a hava saldırıları düzenlemesinden kısa bir süre sonra, İran İslam Devrim Muhafızları’nın, boğazı kapatacağını ve geçmeye çalışan herhangi bir gemiye saldıracağını açıkladığına dikkat çekilen makalede, açıklamanın üzerinden saatler geçmeden 5 ticari geminin hedef alındığı, 7 Nisan’da Amerika Birleşik Devletleri ve İran arasında iki haftalık bir ateşkes ilan edilmiş olsa da, İran’ın boğaza erişimini kısıtlamaya devam ettiği kaydedildi.
KÜRESEL FİNANS SİSTEMİNİN DÖNÜŞÜMÜ
Makalede, büyük denizcilik sigorta şirketleri, Hürmüz Boğazı ve genel olarak Basra Körfezi’nden geçen gemiler için savaş riski teminatını askıya aldığı veya yeniden fiyatlandırdığı, Lloyd’s Piyasa Birliği’nin Ortak Savaş Komitesinin, “yüksek riskli” sınıflandırmasını tüm Basra Körfezi’ni kapsayacak şekilde genişlettiği de vurgulandı. Makalede, şu tespitler yapıldı:
Savaştan önceki haftalarda, Hürmüz Boğazı’ndan günde ortalama 178 gemi geçiyordu. Ancak savaşın başlamasından bu yana trafiğin yaklaşık %95 oranında azaldığı bildiriliyor. Küresel enerji akışlarında yaşanan bu şok, fiyatları keskin bir şekilde yükseltti, jeopolitik gerilimleri yoğunlaştırdı ve şimdiden küresel ekonomiye maliyet getirmeye başladı.
Nakliye sigorta primleri öngörülemeyen bir şekilde yükseldiğinde, maliyetler enerji piyasalarına ve tedarik zincirlerine yansır. Ancak tankerler hiç sigorta yaptıramadığında, trafik durma noktasına gelir; gemiler sefer yapamaz. İlk bakışta bu olay, sınırlı bir nakliye veya enerji sorunu gibi görünebilir, ancak küresel finans sisteminin daha geniş bir dönüşümüne dair bir pencere açmaktadır.
Bir zamanlar geniş çapta çeşitlendirilmiş ve özel finans kuruluşları tarafından yönetilen riskler, sigortalanması zorlaşan, jeopolitik açıdan daha yüklü hale gelen ve kendi jeopolitik emellerini ilerletmek isteyen hükümetler tarafından giderek daha fazla üstlenilen riskler haline geliyor.
SİYASİ RİSK SİGORTASI DEVREYE GİRDİ AMA…
Yüksek primler ve iptal edilen poliçelere yanıt olarak, Trump yönetimi, Hürmüz Boğazı’ndan geçen denizcilik faaliyetlerinin devamını desteklemek için ABD Uluslararası Kalkınma Finans Kurumu’na (DFC) siyasi risk sigortası sağlaması talimatını verdi. DFC, gemi gövdesi, kargo ve sorumluluk risklerini kapsayan, üçüncü şahıs sorumlulukları da dahil olmak üzere, 40 milyar dolara kadar teminat sağlayan, döner sermaye esasına dayalı bir reasürans tesisi kurmak için önde gelen ABD sigorta şirketleriyle ortaklık kuracağını duyurdu. Bu hamle, DFC’nin rolünü genişletiyor. Gelişmekte olan piyasalarda özel sermayeyi harekete geçirmek amacıyla 2019’da kurulan DFC’nin görev alanları arasında siyasi risk sigortası sağlamak da yer alıyor. Ancak bu, tarihsel olarak gelişmekte olan ekonomilerdeki doğa koruma ve ekonomik büyüme projelerine odaklanmıştır.
Bu durumda, aktif bir jeopolitik gerilim noktasında küresel enerji sisteminin kritik bir damarını istikrara kavuşturmak için siyasi risk sigortası kullanılıyor. DFC politikasıyla ilgili önemli operasyonel sorular hala mevcut . Kapsam, ABD bağlantılı gemilerin ötesine uzanacak mı? Kamu sermayesi nihayetinde jeopolitik rakipleri içeren sevkiyatları destekleyebilir mi? Örneğin, Çin’e ham petrol taşıyan Avrupa bayraklı tankerler kapsama alınacak mı?
Bu sorular tamamen teknik değil; hükümetlerin kendi jeopolitik hedeflerini ilerletmek için finansal araçları giderek daha fazla nasıl kullandıklarına işaret ediyorlar. Bu eğilim, kontrol altına alınmazsa, küresel ekonomiye 0,6 trilyon ila 5,7 trilyon dolar arasında büyüme kaybına mal olabilir.
HÜRMÜZ İÇİN 352 MİLYAR DOLARLIK SİGORTA TEMİNATI
Dünya Ekonomik Forumu’nun Küresel Finans Sisteminin Parçalanmasını Yönetme girişimi tarafından 2025 yılında yapılan analiz, devletlerin küresel finans sistemini jeopolitik emellerini ilerletmek için giderek daha fazla kullandığını, bunun da sistemin bütünlüğünü tehdit ettiğini ve jeopolitik çizgiler boyunca parçalanma riskini artırdığını ortaya koymuştur.
Bu değişim, sigorta sektörü için açık ve acil sonuçlar doğurarak, ticari risk transferi ile hükümet politikası arasındaki çizgiyi bulanıklaştırıyor. JPMorgan enerji analistleri, Basra Körfezi’nde şu anda yaklaşık 329 geminin faaliyet gösterdiğini ve her birinin gövde, sorumluluk ve çevre kirliliği sigortasına ihtiyaç duyduğunu, bunun da özel piyasaların artık sağlamadığı yaklaşık 352 milyar dolarlık bir sigorta teminatı anlamına geldiğini tahmin ediyor.
SİGORTA SİSTEMİ SINIRLARINA ULAŞTI MI?
Sigorta, genellikle küresel ticaretin görünmez altyapısı olarak tanımlanır. Denizcilik ve savaş riski sigortası, belirsizliği ölçülebilir, devredilebilir riske dönüştürerek, nakliye sektörünün sermaye yoğun varlıklarının değişken ortamlarda faaliyet göstermesine olanak tanır. Bu sistem, kayıplar dağılmış ve tahmin edilebilir olduğunda işe yarar. Riskler yoğunlaştığında, birbiriyle ilişkili ve tahmin edilemez hale geldiğinde, modellenmesi zorlaştığında ise sistem zorlanır. Ortadoğu’daki son gelişmeler bu dinamiği yansıtıyor. Bu, sistemin başarısızlığı değil; sistemin sınırlarına ulaşmasıdır.
İklim ve siber riskler de dahil olmak üzere çeşitli risklerde, giderek daha tanıdık bir durum ortaya çıkıyor. Kayıpları modellemek veya kontrol altına almak zorlaştığında, özel sigorta kapasitesi daralıyor. Değişen şey ise hükümetlerin doğrudan müdahale etme isteğinin artması.
BU BİR GERİLİM TESTİ, HENÜZ YAPISAL BİR KIRILMA DEĞİL
Hürmüz Boğazı’ndaki aksama, artan risk ve oynaklık çağında sigortalanabilirlik açısından faydalı bir stres testi görevi görmektedir. Ayrıca, hükümetlerin jeoekonomik önceliklerle uyumlu ekonomik sürekliliği korumak için doğrudan müdahale etme istekliliğinin arttığını da göstermektedir.
Sigorta ve küresel finans sistemi, riskin coğrafi, sektörel ve kurumsal sınırlar ötesinde bir araya getirilebileceği ve çeşitlendirilebileceği fikrine dayanmaktadır. Hükümet müdahalesi sadece güvence sağlamakla kalmaz, aynı zamanda risk fiyatlandırmasını bozar ve riski jeopolitik çizgiler boyunca kümelendirerek, neyin sigortalanabilir olduğunu ve kimin için sigortalanabilir olduğunu şekillendirir.
Parçalanma genellikle tedarik zincirleri, teknolojik standartlar ve ödeme sistemleri bağlamında tartışılır. Ancak risk transferinin mimarisine daha az dikkat edilir. Jeopolitik baskılar yoğunlaştıkça, özel sigortalanabilirliğin sınırları test edilmeye devam edecektir. Temel soru, hükümetlerin ani kriz anlarında harekete geçip geçmemesi değil, devlet bilançolarına güvenmenin rutin hale gelip gelmeyeceğidir. Bunu yaparak hükümetler sadece piyasaları istikrara kavuşturmakla kalmıyor, aynı zamanda piyasaları giderek daha fazla destekliyorlar.
