Allianz Trade, küresel GSYİH’nin yaklaşık yüzde 94’ünü temsil eden 83 ülkeye ilişkin ekonomik görünümü, riskleri ve fırsatları ortaya koyan 2026 Ülke Riski Atlasını yayınladı. Allianz Trade, 2025 yılında 36 ülkenin risk notunda iyileştirdi. Bu ülkeler arasında Türkiye’de bulunuyor. 2026 Ülke Riski Atlası’nda Türkiye’ye de geniş yer verilerek, güçlü ve zayıf yönlerin altı çizildi.
Allianz Trade, küresel GSYİH’nin yaklaşık yüzde 94’ünü temsil eden 83 ülkeye ilişkin ekonomik görünümü, riskleri ve fırsatları ortaya koyan 2026 Ülke Riski Atlasını yayınladı.
Yoğun ticari gerilimler ve siyasi, jeopolitik ve mali çok yönlü risklerin damgasını vurduğu bir yıla rağmen, Allianz Trade, 2025 yılında 36 ülkenin risk notunda iyileştirmeye giderek sadece 14 ülkenin notunu düşürdü ve 2025 yılında küresel olarak ülke risk görünümünde iyileşme eğilimi çizdi. Bu eğilim, yüksek belirsizlik dönemlerinde ortaya çıkan mali, parasal ve ticari mücadele mekanizmalarının önemini ortaya koyuyor. Derecelendirmeleri iyileşen 36 ekonomi arasında; Arjantin, Ekvador, Macaristan, İtalya, İspanya, Vietnam ve Türkiye de yer alıyor.
Ülke Risk Atlasında, derecelendirme notu düşen ülke sayısı az görünse de 2024 yılına kıyasla bu sayının 5’ten 14’e neredeyse üç katına çıktığının göz ardı edilmemesi gerektiği vurgulanıyor. Ayrıca, Fransa, Belçika ve ABD gibi bazı önemli ekonomilerin de bu listede yer almasının, şirketler için orta vadede olumsuzlukların devam edeceğine işaret ettiğine dikkat çekiliyor.
TÜRKİYE’NİN GÜÇLÜ VE ZAYIF YÖNLERİ
2026 Ülke Riski Atlası’nda Türkiye’ye de geniş yer verilerek, güçlü ve zayıf yönlerin altı çizildi. Güçlü yönler arasında; stratejik coğrafi konumun, Türkiye’nin bölgesel ticaret, lojistik ve enerji transit merkezi rolünü desteklediği, çeşitlendirilmiş sanayi tabanı, imalat, tarım ve inşaatla ilgili sektörlerdeki güçlü yönleriyle dayanıklılığı sağladığı, yetenekli iş gücünün, uzun vadeli büyüme potansiyelini desteklediği sıralandı.
Zayıf yönleri ise şöyle sıralandı: Sürekli yüksek enflasyon ve zayıf fiyat güvenilirliği, para politikasını ve planlama ufuklarını karmaşıklaştırmaktadır. Ağır dış finansman ihtiyaçları, kısa vadeli sermayeye bağımlılık ve altın piyasasına artan bağımlılık, küresel koşullardaki değişimlere karşı kırılganlığı artırmaktadır. Politik öngörülemezlik ve jeopolitik sürtüşmeler, yatırımcı güvenini ve sermaye girişlerini olumsuz etkilemektedir.
DÖNGÜSEL RİSKLER
Raporda, Türkiye’nin, döngüsel riskleri hakkında şu tespitler yapıldı: “Türkiye’nin 2026-2027 dönemine ilişkin döngüsel görünümü, yavaş ve düzensiz enflasyon düşüşü süreciyle sınırlı kalmaya devam ediyor. Büyümenin, yerel tüketim ve altın fiyatlarından kaynaklanan servet etkileriyle desteklenerek, 2026-2027’de yaklaşık +%3,5-3,8 seviyesinde, tarihsel ortalamaların biraz altında kalması bekleniyor. Özel tüketim, yüksek enflasyon, yüksek borçlanma maliyetleri ve ücret ayarlamalarına rağmen azalan reel gelirlerin ağırlığı altında kademeli olarak zayıflıyor. İhracat performansı, güçlü reel döviz kuru ve özellikle Avrupa’dan gelen daha yumuşak dış talep nedeniyle baskı altında. Enflasyonun daha da yavaşlaması öngörülse de, resmi hedeflerin oldukça üzerinde kalması muhtemel olup, hızlı parasal gevşemenin kapsamını sınırlamaktadır. Erken politika gevşetmesi, para birimi istikrarı ve enflasyon beklentileri üzerinde potansiyel yansımaları olan önemli bir aşağı yönlü risk olmaya devam etmektedir. Genel olarak, istikrar çabaları kısa vadeli büyümeyi makroekonomik yeniden dengelemeyle takas ettiğinden, döngüsel riskler aşağı yönlüdür.”
FİNANSMAN RİSKLERİ
Raporda, Türkiye’nin, finansman risklerine de değinilerek, şu bilgiler paylaşıldı: “Makro politika sinyallerindeki iyileşmeye rağmen finansman riskleri yüksek seviyede kalmaya devam ediyor. Türkiye’nin büyük dış borç stoğu ve önemli kısa vadeli yeniden finansman ihtiyaçları, ekonomiyi küresel likidite ve yatırımcı duyarlılığındaki değişikliklere maruz bırakıyor. Para politikasının kademeli olarak normalleşmesi, özellikle KOBİ’leri ve yüksek kaldıraçlı şirketleri etkileyen iç kredi koşullarını sıkılaştırdı. Özellikle yüksek finansman maliyetleri ve reel döviz kuru değerlenmesi nedeniyle marjların daraldığı inşaat, perakende, ulaştırma ve ihracata yönelik imalat sektörlerinde şirket iflasları orta düzeyde arttı. Bankalar genel olarak dirençli kalmaya devam ediyor, ancak kredi büyümesi yavaşladı ve varlık kalitesi baskıları artıyor. Kamu sektörü piyasalara erişmeye devam ediyor, ancak finansman koşulları politika güvenilirliğine ve jeopolitik gelişmelere duyarlı kalıyor. Sürdürülebilir rezerv birikimi ve mali disiplin, yeniden finansman risklerini kontrol altına almak için kritik öneme sahiptir.”
YAPISAL İŞ ORTAMI RİSKLERİ
2026 Ülke Riski Atlası’nda Türkiye’nin yapısal iş ortamı riskleri de şöyle sıralandı: “Yapısal zorluklar Türkiye’nin iş ortamını etkilemeye devam ediyor. Sık sık yapılan düzenleyici değişiklikler, idari takdir yetkisi ve eşit olmayan uygulama, öngörülebilirliği ve uzun vadeli yatırım planlamasını baltalıyor. Kilit sektörlerdeki devlet etkisi rekabeti bozuyor ve şeffaflığı sınırlıyor. Gerçek anlamda yüksek işçilik maliyetleri ve beceri uyumsuzlukları, imalat ve hizmet sektörlerinde rekabet gücünü azaltmaktadır. Çevresel ve afetle ilgili riskler önemli olmaya devam etmekte olup, 2023 depremlerinin ardından yeniden yapılanma ihtiyaçları kamu maliyesi ve lojistik kapasitesi üzerinde baskı oluşturmaktadır. Özellikle yabancı yatırımcılar için yargı bağımsızlığı ve sözleşme uygulama endişeleri devam etmektedir. Altyapı kalitesi iyileşirken, ölçek ekonomisini verimlilik kazanımlarına dönüştürmek için yönetim, rekabet politikası ve kurumsal güvenilirlik alanlarında daha derin reformlara ihtiyaç duyulmaktadır.”
