TEB Portföy Genel Müdürü Yağız Oral, BES’in 2025 getirileri hakkında değerlendirme yaparak, 2026 yılı getiri performansı hakkında tahminlerini anlattı. Oral, BES katılımcılarının yüzde 85-90’a yakınının aktif fon dağılım değişikliğini tercih etmediğini söyledi.
Editör: AYTAÇ NALLAR
TEB Portföy Genel Müdürü Yağız Oral, 2025 yılında BES fon getirisinin yüzde 61 olduğunu, enflasyonu ikiye katladığını, sene ortalamasının 22-23 puan üzerinde getiri sağladığını söyledi.
En çok getiren fonlar arasında altının yüzde 100-101 getiri sağladığını belirten Oral, “Para piyasası fonlarının bile yüzde 50-55 getiri sağladığı bir seneyi geride bıraktık. Bu bize neyi gösteriyor? Bir varlık sınıfında olmamak ve o varlık sınıfları arasında bir dağılıma gitmek gerektiğini gösteriyor. Çünkü bazı varlık sınıflarının yılları çok pozitif geçebiliyor. Bazı varlık sınıfları bir iki sene boyunca daha arkadan geliyor. Dolayısıyla fon dağılımının ne kadar önemli, kıymetli olduğunu bir kere daha gözlemledik” dedi.
YÜZDE 90’INI FONLARINI DEĞİŞTİRMİYOR
2025’te, BES’te fon dağılımına bakıldığında yüzde 41 civarında kıymetli madenlerin ağırlıkta olduğunu, yüzde 10-17’lik bir kısmının hisse senedinde, yüzde 12,5 civarındaki bir kısmının da devlet tahvillerinde olduğunu ifade eden Oral, şunları söyledi:
“Katılımcıların önemli bir kısmı fon dağılım değişikliğini aktif olarak halen kullanmıyor. Biz bunu yüzde 3-5’lerden yüzde 12-13’lere çektik. Ama halen yüzde 85-90’a yakın bir kısmının aktif fon dağılım değişikliğini tercih etmediğini görüyoruz. Aslına bakarsanız ilk girdiği dağılımda genelde kalmayı tercih etmiş insanlar. Bir defa değiştiren ondan sonra değiştirmeye devam ediyor genelde. Bence kesinlikle bu doğru değil. Geçen yıl bunun en güzel örneklerinden bir tanesini yaşadık. Uzun vadeli yatırımcıyız, hisse senedi ağırlıklı kalalım dedik. Geçtiğimiz yıl buna çok uygun gitmedi. 2026’da bambaşka bir sene olmasını bekliyoruz. 2026’da mesela hisse ağırlığının bir miktar daha artması gerekiyor. Yani senelere böyle bakmak lazım.”
Yağız Oral, 2026 BES fonlarının getirileri hakkında da değerlendirmelerde bulundu. Hisse senedi için çok uygun bir ortamın ortaya çıkacağı bir sene olacağını vurgulayan Oral, “Zaten yılın ilk ayına bakacak olursak sadece bir aylık getirisi hisse senedi fonlarının neredeyse bütün 2025 yılı getirisinin üzerinde kaldı. Yüzde 20 civarlarında bir getiriyi aşağı yukarı 40 güne yakın bir dönemde borsa sağlamış durumda. Bu aynı zamanda belki yılın ikinci çeyreğinden başlayarak tahvil tarafı için de pozitif olacak” dedi.
BİR VARLIK SINIFININ HER SENE %100 YAPMASI BEKLENMEZ
Düşen faizler ile tahvil fonlarının getirisinin yüksek olacağı bir seneye girildiğine de dikkat çeken Oral, sözlerini şöyle sürdürdü:
“Kıymetli madenler geçen yılın en önemli konusuydu. Kıymetli madenlerde genel olarak beklentimiz yukarı yönlü ama bir varlık sınıfının her sene yüzde 100 yapmasını beklemek çok da gerçekçi olmaz. Mesela altına merkez bankaları tarafından ciddi bir talep var. Çok kabaca bir rakam paylaşayım sizinle. Global merkez bankaları aşağı yukarı yüzde 7’ler ile yüzde 22’ler seviyesine kadar altın tutma oranlarını arttırdılar. Tarihteki en yüksek seviye bu. Hala yer var mı altın alacak, merkez bankaları tarafında; evet var. Bireysel talebin çok kuvvetli olduğunu gözlemliyoruz. Hani yukarı gider veya aşağı gider gibi bir şey söylemek zor ama yüzde 100 çok iyi bir getiriydi geçtiğimiz sene için. Biraz daha dengeli bir dağılıma gitmek lazım. BES’teki ortalama büyüklüğün yüzde 41’inin kıymetli madende olduğunu düşünecek olursak, kıymetli madenlerdeki yaşanabilecek bir düşüş, getiriler tarafında rahatsızlık yaratır. Dolayısıyla bu dağılımın tekrardan değerlendirilmesi lazım.”
