Maher Holding Sigorta Grubu Başkanı Ahmet Yaşar, sigorta sektöründe halka açıklık oranları, Quick Sigorta’nın halka arz süreci, halka arzın hem sigorta sektöründe hem de Quick Sigorta’da yaratacağı kazanımlar hakkında değerlendirmelerde bulundu, soruları cevapladı.
Editör: AYTAÇ NALLAR
Maher Holding Sigorta Grubu Başkanı Ahmet Yaşar, sigorta sektöründe halka açıklık oranları, Quick Sigorta’nın halka arz süreci, halka arzın hem sigorta sektöründe hem de Quick Sigorta’da yaratacağı kazanımlar hakkında değerlendirmelerde bulundu, soruları cevapladı. Yaşar, Quick Sigorta’nın halk arzından 3.7 milyar TL’lik sermaye artırımı gerçekleştireceklerini belirterek, “Gelecek 3.7 milyarlık kaynağın tamamı zaten güçlü olan sermayenin daha da güçlendirilmesi için kullanılacağını söyleyebilirim. 76.10 liralık bir halka arz fiyatıyla açılıyoruz. Bu yüzde 25.03’lük bir iskontoya işaret ediyor. Hatta şunu söyleyeyim; geçtiğimiz yıl, 2025 yılsonu bilançomuzda bu şirketin yıllık karı 10 milyar TL civarındaydı. Şimdi halka arz sonucunda iskontolu rakamla baktığımızda toplam değeri 33 milyar TL civarında gözüküyor. Böyle baktığınızda, aslında yıllık karınızın, 3-3,5 katıyla bu şirketi halka arz etmiş oluyoruz. Şirketin 3,5 yıllık karıyla halka arz etmiş oluyoruz. Bu çok önemli bir gösterge bu” dedi.
Sigorta sektöründe uzun aradan sonra Quick Sigorta ile ilk halka arz gerçekleşiyor. Sigortada, halka arz oranı neden bu kadar düşük ve niye şirketler halk arz olmuyor?
Hayat dışı sigorta şirketleri arasında 19 yıldır, hayat emeklilik sektörünü de dahil ettiğimizde son 12 yıldır sigorta sektöründen bir halka arz söz konusu olmamış. Bugün Quick Sigorta’nın halka arzı, sigorta sektöründe 7’inci şirketin halka açık şirket olmasını sağlayacak. Hayat dışında ise 5’inci şirket olacak. Bunun sebeplerine baktığımız zaman bunun başında sermaye piyasalarının olgunlaşması geliyor. Türk sigorta sektörü 3.5 trilyon TL’lik portföy büyüklüğü ile aslında finans piyasanın en büyük kurumsal yatırımcısı durumunda. Finansal piyasaların olgunlaşması, Borsa İstanbul’un olgunlaşması, küçük yatırımcı tabanının genişlemesi tabii ki bu halka arza olan ilgiyi artırıyor.
Sigorta şirketlerimiz geçtiğimiz dönemde bir konsolidasyon süreci yaşadılar. Yabancı yatırımcıların ilgisi büyüktü. Hem bu süreçler hem de kendi arasında öz kaynakla sermaye ihtiyaçlarını karşılaması, ortaklarına başvurması halka arza ihtiyaç doğurmadı.
25.1 MİLYAR TL’LİK ÖZ SERMAYE BÜYÜKLÜĞÜNE SAHİBİZ
Halka arzda sermaye büyüklüğü önemli…
Quick Sigorta özsermaye büyüklüğünde beşinci sırada. Bizim önümüzdeki 4 şirket kim diye baktığınızda, 2 tanesi yerli şirketimiz, birisi kamu şirketimiz, ikisi zaten halka açık. Diğer iki tanesi de global şirketler ve kendi ülkelerinde halka açık şirketler. Böyle baktığınızda aslında sıralamada da doğru gidiyoruz. Önümüzdeki 4 şirket halka açık, biz beşinci şirket olarak halka açılan bir şirket haline geliyoruz. Bu halka arzda biz 3.7 milyar liralık bir sermaye artırımı gerçekleştireceğiz. Gelecek 3.7 milyarlık kaynağın tamamı zaten güçlü olan sermayenin daha da güçlendirilmesi için kullanılacağını ben söyleyebilirim. Şu anda Mart 2026 sonu Türkiye Sigorta Birliği verileriyle ve konsolide bilançomuza baktığımızda, 101.5 milyar liralık aktif büyüklüğe ve 25.1 milyar liralık öz sermaye büyüklüğüne sahip şirketimiz.
25.1 milyar TL’lik özsermaye büyüklüğü neyi ifade ediyor?
Hem ödenmiş sermayesi hem de özkaynaklar toplamı 25.1 milyar lira. Sigorta şirketleri ve finansal şirketler sermaye şirketleridir. Dolayısıyla üretim kapasitelerinin gücü, aldıkları risklerin kapasitesi hep bu öz sermayeleriyle orantılıdır.
Son dönemde özellikle SEDDK’nın gerçekleştirdiği düzenlemeler, regülasyonlar bizim bir yandan sektörümüzün finansal disiplinini, mali disiplinini ve mali dayanıklılığını artırmış durumda. Bunların hepsine bir bütün olarak baktığımızda halka arz süreci niye şimdi başladı, 12 yıl aradan sonra? Bunların hepsi bir bütün aslında. Çünkü sizin halka arz edilebilmeniz için değerinizin de doğru tespit edilmesi lazım. Dolayısıyla bu değer tespitlerini doğru yapılması lazım. Çünkü sigorta şirketleri sadece sermayedarlarının ya da ortaklarının malları değildir. Ülke ekonomisinde çok büyük rolleri vardır. Dolayısıyla burada düzenlemeler, düzenlemelerin şeffaflığı son derece önemlidir.
BORCUMUZ YOK, ALACAĞIMIZ YOK
Niye halka arz oluyorsunuz?
Quick Sigorta borçlu bir şirket değil. Hatta alacakları sektörle karşılaştırıldığında yüzde 2-2,5 mertebesinde ki, sektör ortalaması yüzde 25’ler seviyesinde. Borcu yok, alacağı yok, sermaye yeterliliği yüksek, sermaye yeterlilik rasyosunda sektörün en önde gelen şirketleri arasında. Niye buna ihtiyaç duyduk? Sürdürülebilirliğe ihtiyacımız var. Kurumsal yönetişim ilkelerinin derinleşmesine ihtiyacımız var. Dolayısıyla biz kurumsal kapasitemizi, yönetişim kapasitemizi artırmak ve birtakım regülasyonlara, birtakım disiplinlere daha hızlı uyum sağlamak ve daha kurumsal bir şirketin sahibi olmak için yapıyoruz bunu.
Halka arzdan beklentiniz ne?
Halka arzla birlikte yüzde 10’luk hisseyi açıyoruz. Bu tamamen sermayenin güçlendirilmesi ve sürdürülebilir büyümenin devam etmesinin sağlanması, kurumsallaşmanın, finansal büyümenin sağlanması için bunu yapıyoruz. Çünkü sigorta şirketleri öz sermayesinin çarpanlarıyla üretim kapasitelerini ve risk iştahlarını artırırlar.
3,5 YILLIK KARIMIZLA HALKA AÇILIYORUZ
Hangi değerden açılıyorsunuz?
Şimdi 76.10 liralık bir halka arz fiyatıyla açılıyoruz. Bu yüzde 25.03’lük bir iskontoya işaret ediyor. Hatta şunu söyleyeyim; geçtiğimiz yıl, 2025 yılsonu bilançomuzda bu şirketin yıllık karı 10 milyar TL civarındaydı. Şimdi halka arz sonucunda iskontolu rakamla baktığımızda toplam değeri 33 milyar TL civarında gözüküyor. Böyle baktığınızda, aslında yıllık karınızın, 3-3,5 katıyla bu şirketi halka arz etmiş oluyoruz. Şirketin 3,5 yıllık karıyla halka arz etmiş oluyoruz. Bu çok önemli bir gösterge bu.
Öbür taraftan bu şirket son iki yıldır temettü ödüyor. Niye sadece son iki yıldır ödüyor? Çünkü hep söylüyoruz, öz sermaye sigorta şirketleri için, finans şirketleri için çok önemlidir. Kurulduğu ilk yarım dönem dışında sürekli kar eden bir şirketten bahsediyoruz. Ama bizim sermayedarımızla bu şirketi kurarken karşılıklı anlaşmamız, taahhüdümüz şu yöndeydi. Öz sermayemizin güçlendirilmesi, bunun için uzunca bir süre temettü ödenmemesi konusunda mutabıktık. Çünkü şirketi güçlendirmeliydik. Şirket 2023 yılından beri öz sermaye büyüklüğünde sektörde 5. sıraya geldi. Belli bir konuma yerleşti. Sonrasında son 2 yıldır biz temettü ödemeye başladık.
İşin bir de reasürans boyutu var…
Öz Sermayenin güçlü olması demek risk tutma kapasitenizi de ortaya koyuyor. Brüt yazılan primler ve net yazılan primler söz konusu. Siz yazdığınız primlerin ne kadarını reasüransa devrediyorsunuz ya da ne kadarını yurtdışına devrediyorsunuz, ne kadarını da üzerinizde tutabiliyorsunuz? Üzerinizde tutabilmeniz için sermayenizin güçlü olması lazım. Çünkü sadece primleri üzerinizde tutmuyorsunuz, aynı zamanda riskleri de üzerinizde tutuyorsunuz. Tabii yurt dışına reasürans primi devrettiğinizde meydana gelen hasarları da yurt dışından alıyorsunuz. Ne kadar az devrederseniz riski de o kadar üzerinizde tutuyorsunuz.
Hasar olsun olmasın primleri devrettiğinizde artık o primler gitmiş demektir. Ama siz bunu iyi yönettiğinizde, iyi riskler seçtiğinizde, primleri üzerinizde tuttuğunuzda sermayeniz daha da güçlenir. Dolayısıyla sigorta şirketlerinin büyümesi için aracı gibi davranmaması lazım. Aldığını direkt devreden bir pozisyonda olmaması lazım. Bu riskleri üzerinde tutabilmesi, bunları yönetebilmesi ve kendi öz kaynaklarını da büyütebilmesi lazım.
REASÜRANS PAZARINDA DA İTİBAR SAĞLAYACAK
Halka açık olmak dünyada reasürans piyasasında bir avantaj mıdır?
Elbette, bu bir itibar. Niye itibardır? İşte bizim de halka arzdaki en önemli meselemiz bu. Çünkü sizin artık kurumsal kapasiteniz genişlemiş demektir. Hesap verebilirlik artmış demektir. Şeffaflığınız artmış demektir. Sürdürülebilirliğiniz artmış demektir. Bugün dünyaya baktığımız zaman dünyanın en saygın reasürans şirketlerinin, sigorta şirketlerinin bir kısmının yüzde yüz halka açıklık oranına eriştiğini görüyoruz. Yani bu artık gerçekten finansal ve kurumsal yönetişim ilkeleriyle yönetilen şirketlere işaret etmektedir. Yani patron şirketi değildir bunlar artık.
Halka arzınız sektöre öncülük eder mi? Yeni halka arzlar bekliyor musunuz yoksa bir 19 yıl daha mı beklenecek?
Beklemeyiz, bunun da örneği var. Bizim arkamızda şu anda iki tane hayat dışı sigorta şirketimiz SPK başvurusunu yapmış durumda. Dolayısıyla biz hem bu derinleşen finansal piyasalar, Borsa İstanbul’un kurumsallaşması, derinleşmesi, sigorta sektörünün buraya olan ilgisini de artırdığını görüyoruz. Hemen Quick Sigorta’nın arkasında listeye girmiş olan, SPK’ya başvurusunu yapmış olan 2 tane daha hayat dışı sigorta şirketlerimiz var. Toplam sigorta şirketi sayımızın 68 olduğunu düşünürsek biz 7’inciyiz ve 8, 9 yolda diye düşünürsek; bu sayının artacağını düşünüyorum. İnşallah da iyi bir önderlik edeceğimizi düşünüyoruz.
