S&P Türk sigorta pazarına yönelik değerlendirmesinde iyileştirmeye gitti. S&P Global Ratings raporuna göre, Türk mal ve kaza (P/C) sigorta piyasasının özkaynak getirisinin (ROE) önümüzdeki iki yıl boyunca %30’un üzerinde sağlam kalmasını bekleniyor.
SİGORTA GAZETESİ/ÖZEL HABER
S&P Türk sigorta pazarına yönelik değerlendirmesinde iyileştirmeye gitti. S&P Global Ratings raporuna göre, Türk mal ve kaza (P/C) sigorta piyasasının özkaynak getirisinin (ROE) önümüzdeki iki yıl boyunca %30’un üzerinde sağlam kalmasını bekleniyor.
Bu oran, son üç yılda yatırım gelirleri, yüksek faiz oranları ve yeniden değerleme kazanımlarının marjinal underwriting kayıplarını dengelemesiyle sürekli olarak %40’ı aştı. Bu eğilimin devam edeceğini ve oranın biraz azalmasına rağmen, enflasyon soğudukça ve yerel bankaların sunduğu faiz oranlarının gevşemesiyle %30’un üzerinde kalacağı tahmin ediliyor. Raporda şu tespitler yapılıyor:
Piyasa, 5 yıldan fazla süredir %100’ün üzerinde net birleşik oran bildirmiştir. Bu da underwriting (risk değerlendirmesi) performansının hâlâ zararlı olduğunu yansıtmaktadır. Çoğu iş kolu genellikle teknik kâr bildirmiş olsa da, motorlu üçüncü taraf yükümlülüğü (trafik sigortası) primlerine göre en büyük sınır (yaklaşık %30) hâlâ zararlı olmaya devam ediyor. Trafik sigortasındaki sabit oran artışları, segmentin kârlı olmasını sağlamak için yetersizdir. Buna göre , birleşik oran tahmini %110-%115 arasında kalacak.
PRİM BÜYÜMESİ KARLILIĞI DESTEKLİYOR
Prim büyüme beklentileri, sektörün kârlılığını desteklemeye devam ediyor. Sigorta piyasasının 2023-2025 yılları arasındaki güçlü gelir artışı, Türkiye’deki keskin enflasyonu geride bırakmıştır. Bu durum esas olarak Şubat 2023 depremi sonrası yeni iş ve enflasyon ile artan sigorta teminatı nedeniyle poliçe primlerinde sürekli artışlardan kaynaklanıyor.
S&P’nin görüşüne göre, bu durum sigortacıların enflasyon baskısı altında yeniden fiyatlandırma ve yine de reel büyüme kaydetme yeteneğine sahip olduğunu gösteriyor. Türk sigortacıları, enflasyonla bağlı ve döviz değerinde sigorta poliçeleri sunarak gerçek değerlerini koruyan ürünler sunuyor.
Yüksek enflasyon ve ciddi döviz değer kaybına rağmen sigorta primlerinin ve poliçe sahibi teminatının değerini korumaya yardımcı oluyor. S&P, prim büyümesinin 2026’da fiyatların kademeli olarak gevşemesiyle enflasyon oranından biraz geride kaldığını kabul etmesine rağmen, bunun P/C sigortacılarının kârlılığını olumsuz etkileyeceğine inanıyor. Türkiye dezenflasyon aşamasına girerken, 2026-2027 yılları arasında nominal prim büyümesinin %20-25’e kadar ılımlı olması bekleniyor.
SEKTÖR RİSKİ DÜŞÜK
Sektör riskini orta derecede düşük olarak değerlendirirken, ülke riski yüksek kalıyor. S&P, şu tespitleri yapıyor: Türk P/C sektörü, yıllar içinde ürün riski yönetimini geliştirdi. Artık ürün riskinin sektörün kârlılığına ağırlık verme olasılığının sınırlı olduğunu görüyoruz.
Türk Afet Sigorta Havuzu (DASK), deprem gibi doğal afetlere maruz kalma ve potansiyel dalgalanma yönetiminde özellikle önemli bir rol oynuyor. Yüksek ülke risk değerlendirmesinin, Türkiye’deki P/C sigorta sektörünün karşılaştığı riski abarttığını düşünüyoruz. Bu nedenle, bu sektördeki IICRA’yı orta derecede yüksek seviyeden orta seviyeye ayarlıyoruz. Bu da sektördeki orta derecede düşük sektör riskine dayanıyor. Temel durumumuz sektörün kârlılığında kalıcı ve önemli bir düşüşü içermiyor. Eğer bir düşüş gelişirse, IICRA’yı yüksek seviyeye ayarlayabiliriz.
